“母婴互联网第一股”宝宝树集团，已细则退市。

12月4日，宝宝树集团发布公告称，已于11月22日收到港交所上市委认定的未能在11月1日复牌截止日复牌，根据规章取消上市地位的函件。公告走漏，宝宝树集团的上市地位将于2024年12月9日上昼9时负责取消。事实上，在2023年4月28日后宝宝树就依然暂停来往，当日收盘0.265港元/股，总市值4.40亿港元。

宝宝树集团是2018年登陆本钱市集的，到2023年停牌也就短短五年时刻。五年来，宝宝树集团出现了事迹握续蚀本、转型迤逦和治理层繁芜的一系列问题。如今，在东谈主口红利消退的大配景下，宝宝树在母婴行业的洗牌中成为边际化的玩家。

与此同期，宝宝树还在近期卷入了一场公论风云。独创东谈主王怀南再次创业不顺后发布视频称，“职工周末不反映使命感到失望和消极，”并退出了通盘职工群还称要整顿，激发了平淡热议。很快，宝宝树复兴所涉公司并非宝宝树，而是王怀南的新公司米茶公社。

深陷蚀本泥潭

在2018年上市前，宝宝树依靠母婴社区招引了宽阔告白客户，其事迹也沿途呐喊大进。从2015年到2018年，宝宝树营业收入从2.00亿元增至7.60亿元。

上市即巅峰。上市之后，宝宝树的事迹径直“变脸”。2019年，宝宝树的营收骤降至3.57亿元，2020年至2022年间，营收也只在2、3亿元间犹豫。至于营收下滑，市集将其归因于市集竞争加重和东谈主口降生率的下跌。

营收在萎缩，净利润也深陷蚀本泥潭。从2015年至2022年的8年间，宝宝树集团唯一在2018年上市年归母净利润收正，为5.26亿元。另外的7年时刻，宝宝树集团统统蚀本向上39.51亿元。单算上市四年间，宝宝树股份也有向上18亿元的归母净蚀本。

2024年4月，宝宝树集团发布了延迟刊发2023年度事迹的公告。而禁止现在，宝宝树集团也没能发布2023年年报。

值多礼贴的是，宝宝树的财务违法问题，也进一步加深了窘境。2024年5月底进行的沉静探问发现，宝宝树集团存在42笔疑似未经授权或不当支付的大笔金额款项。同期，多少东谈主员可能波及颠倒规财务操作、挪用资金或占用资金的嫌疑。

计算不善的背后，宝宝树的月活数目也出现了不停下跌的趋势。稀有据涌现，从2016年至2022年，宝宝树的平均月活从1.65亿东谈主降至8000万之下，径直腰斩。「快马财媒」发现，在各大应用商店里，宝宝树滋长App的下载量也低于好意思柚、亲宝宝等竞对。

深陷蚀本泥潭的事迹，也影响了宝宝树在本钱市集的弘扬。2018年登陆港交所时，宝宝树的市值高达134亿港元，现在仅剩4.40亿港元，跌幅高达96%。“母婴互联网第一股”的光环早已不再。

高层内斗不停

公司事迹握续下滑之际，宝宝树的治理层也堕入了平时变动、里面矛盾不停爆发的场面。四肢宝宝树的独创东谈主和灵魂东谈主物，王怀南自2021年起便冉冉淡出治理团队，并创立了米茶公社品牌。

王怀南离开后，宝宝树堕入了繁芜场面。2023年4月11日的一则免职公告，大开了宝宝树“高层内斗”的序幕。这份公告官宣了CFO徐翀被免职的音信。四肢自2014年便启动出任宝宝树践诺董事、CFO的高管，徐翀历经多轮融资及上市，号称“元老”级东谈主物。至于为何一忽儿被免职？宝宝树在公告中说起：公司对徐翀的弘扬并不空隙，免职合适公司和鼓舞全体的最好利益。

据财新报谈，徐翀得知被免职的音信后，将我方反锁在办公室内，并拒断交出公司财务章、支票簿，也断绝篡改银行授权署名东谈主权限，不进行任何嘱咐。也有说法称，徐翀手执长剑，强行进入我方的办公室并把我方锁在办公室整整三天。不外徐翀确认表示，是复星集团代表连忙宣读完奉命文献离开后，我方的办公室门口立即站了十几名“黑衣东谈主”，我方出不去只可报警，直到三天其后了第四拨考核，徐翀才出了办公室。

随后，徐翀和宝宝树董事会进行商议计划。计划末端不知所以，很快宝宝树又发布公告称，在公司资金敷裕的情况下，徐翀不对理地暂停支付职工工资，并在今年度技能断绝实时批准多家供应商的轻视款项。在脉脉等外交媒体上，确乎有职工爆料宝宝树拖欠职工3月工资，并质疑“嗅觉像是高敏和CFO的问题”。彼时，高敏是宝宝树董事会成员、践诺董事兼CEO，CFO则指徐翀。

徐翀为何要在资金敷裕的情况下停发工资、暂停支付供应商货款呢？在徐翀被免职后，他向媒体实名举报宝宝树的上市作秀经过，称宝宝树以及复星旗下复星旅文、复宏汉霖等公司，期骗“结构单”妙技扩大IPO刊行界限，涉嫌组成空幻上市。徐翀称，2018年宝宝树上市时融资订单认购量不及，公司数名董事决策用“结构单”的边幅治理。徐翀称有充分可信根据，但愿能引起港交所等机构的矜恤。很快，宝宝树在港交所遭到停牌，并延续于今。

到2023年底，徐翀再度爆料称复星集团对本东谈主组成现罪人禁止东谈主身解放、东谈主身挟制及歪曲迫害，复星集团扬言侵扰执法。宝宝树欠他的2.1亿元东谈主民币本金也没能偿还。宝宝树则发布严正声明，“诸多与事实背离的坏心指控，深感缺憾和气氛”。禁止现在，此事仍未明确治理。

徐翀和宝宝树公开“撕破脸”，一定进程上映射出宝宝树背后大鼓舞复星在投资治理方面的无语窘境。 复星最早于2016年领投了宝宝树30亿元的融资，参投方包括好改日、经纬创投等机构。

宝宝树上市后，复星又屡次增握宝宝树。 在2019年，复星海外以4500万港元的价钱，从赓续独创东谈主邵亦波的口袋中拿下2000万股。 来往完成后，复星海外握股达到24.67%，向上王怀南成为宝宝树最大的鼓舞。 不外，彼时的宝宝树，依然出现了股价、事迹惨淡的迹象，也传出了独创东谈主退场的据说。

谈及投资宝宝树，复星海外董事长郭广昌公开表示，母亲在她的才能界限之内，当先念念到的坚信不是买最低廉的东西给孩子，而是当先要保证质地和安全，因此通盘的零卖居品中，“最不价钱明锐的”是母亲买给孩子的东西。

同期，郭广昌还称和宝宝树的结合周转了复星旗下的强大资源，达到了双赢的后果。 但站在当下，这一笔政策投资难言“双赢”。

近日，宝宝树独创东谈主王怀南在外交媒体发布视频吐槽自家职工周末不复书信的事，又“误伤”了宝宝树。 #职工周末不反映使命雇主退群裁人#的词条也登上了微博热搜，阅读量3000万。

过后，宝宝树复兴王怀南依然不参与公司日常计算行为，其创业姿色是米茶公社品牌，宝宝树和米茶公社均无径直或曲折关系。王怀南也确认称，“固然是宝宝树独创东谈主，但不参与运营好几年了。”

转型受阻

最早，宝宝树主要聚焦于女性备孕直至孩子三岁傍边的通盘这个词滋长经过。但连年来，陪同降生东谈主口逐年下跌，加之母婴行业破钞者周期较短，宝宝树启动拉长破钞者人命周期，遮盖母婴泉源东谈主群、泛母婴东谈主群等。

向内看，宝宝树事迹握续下滑，里面高管的变动更替平时之际，宝宝树也在念念想法。

事实上，宝宝树动作也不少。如从“孕妈”作事延长到婴儿期、儿童期，布局早教、健康商酌作事、学问付费等，试图打造母婴生态。

宝宝树董事会联席主席高敏曾公开表示，“流量变现的天花板出现了，是以咱们念念跳出原有的流量逻辑，去重新看这盘买卖。”

宝宝树盯上了分龄养分姿色。2022年，宝宝树启动新C2M业务，2023年10月，宝宝树在北京负责发布Genius Key儿童分龄养分计算，同步推出1+、4+、7+和9+四段儿童分龄养分包。11月23日，干系芯片才启动在全渠谈开售。

但近期，宝宝树又毫无征兆地叫停了分龄养分计算。叫停之后，宝宝树要处理一系列姿色远离的疑难问题，之前的参预也意味着付诸东流。

值多礼贴的是，宝宝树关于经销商的库存坐视不论，反倒率先开启廉价清仓甩卖我方的库存。原先经销商们拿货价向上60元的酵母粉（含锌）凝胶，宝宝树我方小关键径直出货价只须16元傍边。宝宝树此举无异于砸自家牌号，不仅伤了经销商，还损失了前期参预，焉知非福。

除了伤害经销商外，宝宝树滋长App还屡次被曝出注册应用后平时收到涉黄短信的事儿。不外，很快宝宝树便发布声明抛清关系。另外，在工信部开展的APP侵害用户权利整治行为中，宝宝树也被查出存在“App强制、平时、过度索求权限”等问题。

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