● 赵中昊 谭丁豪

　　A股股权融资商场以强势增长态势交出亮眼得益单。数据败露，截止8月12日，本年以来A股商场共有183家上市公司完成股权融资，计较召募资金超8300亿元，同比增长逾300%。其中，IPO商场延续回暖趋势，63家企业首发募资金额计较643.92亿元，靠拢2024年全年水平。同期，商场集会度进一步提高，中信证券、国泰海通、中信建投（601066）三大巨头股权承销额计较占比达53.01%。

　　业内东说念主士以为，科创板第五套圭臬重启、并购重组新规落地等政策红利合手续开释，为券商投行业务注入新动能，成本商场服求实体经济质效进一步提高。

　　集会度权贵提高

　　笔据数据（按上市日口径）统计，截止8月12日，本年以来A股商场共有183家上市公司完成股权融资，计较召募资金高达8328.73亿元，较旧年同期大幅增长363.85%。

　　在股权融资组成中，IPO商场延续增长势头，本年以来共有63家企业上市，计较融资643.92亿元，同比增长21.15%，已接近2024年全年的673.53亿元。

　　值得疑望的是，本年以来股权承销业务的集会度权贵提高，头部券商的进步上风进一步扩大。数据败露，中信证券以1759.68亿元的股权承销额稳居商场首位；国泰海通紧随后来，承销额为1270.76亿元；中信建投则以1000.97亿元位列第三。这三家头部券商的商场份额计较达53.01%，比较旧年同期的前三名（中信证券、华泰长入、中信建投）计较40.20%的商场份额，集会度进一步提高。

　　IPO承销规模的竞争形态也出现了新变化。中金公司（601995）以125.38亿元的首发承销范围跃升榜首；中信建投以100.49亿元位居次席；华泰长入以97.67亿元名治安三。这三家头部券商的商场份额计较达50.49%，其中中金公司一家便占据了19.57%的商场份额，头部效应一样彰着。

　　此外，在债权承销商场，中信证券依旧保合手实足进步，承销额达13280.89亿元；中信建投和国泰海通分手以9975.33亿元、9227.16亿元位居第二、第三。这三家头部券商的商场份额计较达33.70%。

　　IPO受理企业数目同比大增

　　从商场举座受理情况来看，数据败露，截止8月12日，本年以来IPO受理企业数目已达181家，相较2024年同期的39家，同比激增364.10%，商场呈现权贵回暖态势。

　　从板块散布特征来看，北交所成为IPO受理的中枢板块，在181家获受理企业中，北交所掌握116家，占比高达64.09%。科创板、创业板、深证主板、上证主板受理数目分手为22家、21家、13家、9家。

　　从地域散布来看（按注册地），浙江省、广东省和江苏省位居前哨，IPO受理企业数目分手为35家、35家和29家。上述三省IPO受理企业计较99家，占比达54.70%。

　　值得疑望的是，在科创板已受理的22家企业中，有7家企业2024年净利润为负，分手为摩尔线程、沐曦股份、上海超硅、兆芯集成、泰诺麦博、视涯科技和昂瑞微。

　　日前，中国证监会主席吴清在2025年陆家嘴论坛上示意，将连接强化科创板示范引颈作用，加快推出以“1+6”体系为中枢的一揽子真切改换举措。

　　财信证券首席经济学家、商议发展中心总司理袁闯示意，科创板第五套上市圭臬未对企业的营收及净利润建树门槛，仅条件瞻望市值不低于东说念主民币40亿元。跟着该圭臬于本年度重启适用，A股商场对未盈利企业的包容性与稳健性得回骨子性提高，此举将激动具有发展后劲但未盈利的科技类公司登陆A股商场。

　　定增和重组成业务新引擎

　　数据败露，截止8月12日，本年以来A股已有95家上市公司定增落地，募资总数为7279.22亿元，同比大增537.47%。从定增募资金额来看，有4家上市公司定增试验募资金额在1000亿元以上，均为银行股，分手为中国银行、邮储银行（601658）、交通银行、建造银行，定增方针均为补充流动资金。

　　在中航证券看来，券商算作定增商场的中枢参与主体，将迎来多重业务机遇。一方面，算作主承销商的券商投行业务将直接收益于承销范围的扩大，带动关系收入权贵提高；另一方面，具备淳朴成本实力的券商可通过自有资金或资管居品参与优质主义的政策配售，在商场估值处于历史低位时布局，有望在改日得回逾额投资收益。券商积极参与上市公司定向增发具有多重积极真谛真谛，既能为本身创造价值，也能灵验服求实体经济，促进成本商场良性发展。对于以产业并购为方针的定增，券商的资金相沿能激动企业整合产业链资源，提高商场竞争力，促进经济转型升级。

　　政策层面上，6月18日，证监会推出进一步真切改换的“1+6”政策措施，发布践诺《对于在科创板建树科创成长层增强轨制包容性稳健性的主见》。开源证券以为，券商算作中介机构，在落实好本身“成本商场看门东说念主”背负的前提下，业务发展受益于成本商场改换政策。“1+6”政策落地后，科创板IPO边缘减弱，利好券商投行、PE直投业务发展。

　　此外，证监会上半年改造发布《上市公司紧要财富重组处治办法》，从并购重组主体、投资方、交游对价、审核要领、锁如期等业务中枢层面限制裁汰并购重组门槛，提高交游完毕和便利性。

　　东兴证券以为，并购重组对商场流动性冲击相对较小万博manbext网页版登录app官网，且受到政策的合手续歪斜，有望成为券商投行业务的要津增量。尤其是头部券商，依托较为实足的名堂资源、较强的订价能力以及对接各样机构投资者的渠说念上风，有望在并购重组业务竞争中占据成心地位，更快缓解致使扭转投行业务举座收入下滑的趋势。